今天A股市场上演了一场令人瞠目结舌的行情。
沪指一口气冲上3933.97点，刷新了2015年8月以来的最高纪录。
深成指和创业板指也跟着起舞，分别上涨1.47%和0.73%。
但最让人惊讶的是成交额——沪深两市合计成交2.67万亿元，这是连续第36个交易日站在2万亿上方。
资金像洪水一样涌入市场，比节前多出了4718亿元。 按理说，放量上涨是好事，可市场里老股民的表情却有点复杂。 他们记得2015年那段历史，当时也是放量创新高，随后却迎来深度调整。 今天的放量，到底是开启新行情的发令枪，还是短期见顶的信号弹？
板块之间的分化告诉了我们更多真相。 贵金属板块集体暴动，山东黄金等多只股票涨停。 有色金属板块整体涨幅高达7.6%，核聚变概念的西部超导更是拉出20%的涨停板。
展开剩余82%这些板块的疯狂，与国际金价突破4000美元/盎司密切相关，也受益于核聚变技术的最新突破。
但市场的另一面却冷清得多。 房地产、旅游酒店还在底部挣扎，金融股更是拖了后腿。 券商股普遍回调，国盛金控大跌9.78%。 银行指数近3个月累计下跌14.41%，仿佛被市场遗忘。
这种分化揭示了一个关键问题：资金在追逐少数热门板块，而不是普涨行情。
这意味着市场的根基并不像指数表现的那么牢固。
技术派投资者今天松了口气。
沪指成功突破前高3882点，那个让人提心吊胆的“双顶”形态风险暂时解除。
理论上说，指数突破颈线压制，意味着上涨空间被重新打开。
但午后市场发生了一些微妙变化。 中芯国际、华虹公司这些明星科技股，从高位明显回落。 虽然收盘仍保持上涨，但那根长长的上影线像是个警告信号。 有分析师指出，这是高位抛压加重的迹象，部分获利盘开始兑现利润。
招商证券做过一个统计，A股市场在放量大涨后，平均调整幅度达到10.6%。 而且调整时间完全不确定，最短只要1天，最长能拖到123天。 这个数据让不少机构投资者选择了谨慎。
资金面倒是给了市场一定支撑。
美联储10月份很可能再次降息25个基点，国内央行把资金利率维持在1.4%到1.5%的低位。 流动性充裕的环境下，市场很难出现深跌。
科技主线仍然是资金最关注的方向。 AI算力基建领域，国内厂商中标率超过90%。 存储芯片还在涨价周期中，人形机器人概念被多家机构联合推荐。 这些板块的业绩确定性相对较高，成了震荡市中的避风港。
估值分化的问题却越来越明显。 创业板指年内涨幅高达52.31%，市盈率去到了76.42倍。
这个数字已经超过了历史上大多数时期。
相比之下，金融股的估值还躺在历史低位。
有资深投资者打了个比方：现在的市场就像一场音乐会，有些人已经在准备退场，但更多的人还在涌入舞池。
问题是，音乐什么时候会停？
周五的市场焦点很明确。 3900点是个心理关口，3880点是那个关键的颈线位置。 如果指数能稳在这些位置上方，多头还能掌握主动权。 一旦跌破，调整的压力就会加大。
三季报成了眼下最重要的试金石。 AI产业链的几家龙头公司已经发布了预增公告，这些股票成了资金抱团的对象。
但板块之间的轮动速度明显加快，早上追高很可能下午就被套。
营业部里，老张的操作代表了一部分人的心态。 他今天减了30%的仓位，主要是前期涨幅较大的科技股。 “不是不看好后市，是觉得需要停一停等等看。 ”他的自选股里，加入了更多低估值蓝筹。
另一个值得注意的现象是，尽管指数大涨，但涨停个股数量并没有明显增加。 这说明资金集中攻击少数指标股，通过拉升指数来维持市场热情。 这种打法能否持续，还要打上个问号。
北向资金今天净流入48.72亿元，但主要集中在上午。
下午外资流入速度明显放缓，尾盘半小时甚至出现了小幅流出。 这个细节被很多技术派投资者捕捉到了。
两只重磅新基金今天同时宣布提前结束募集。
一只是科技主题基金，原定募集期10天，结果一天就募了80亿。
另一只贵金属基金更是出现了比例配售。
增量资金还在排队入场，这是市场最大的底气。
但风险提示也不能忽视。
如果周五出现缩量上攻，就要警惕“虚浪”风险。
没有成交量配合的上涨，往往意味着动能衰竭。 另一个观察点是券商板块，如果金融股不能止跌，指数的上涨空间将受到制约。
收盘后，一家私募基金的投资总监在朋友圈写了段话：“今天很多人问我是不是牛市回来了。 我觉得更像是结构市回来了。 赚钱的难度在加大，选股比择时更重要。
”
数据显示，超过三成的个股跑输了指数。 这意味着，如果你今天没有买对板块，很可能只是赚了指数不赚钱。 这种结构性特征，在2019年那轮行情中也出现过。
今晚的复盘会上，机构分析师们争论得很激烈。 看多的一方认为，突破重要技术位后，上涨空间已经打开。 谨慎的一方则指出，成交量放得太大，有点透支的味道。
无论明天市场如何走，今天这根放量阳线已经写进了A股历史。
2007年6124点、2015年5178点，每次放量创新高后，市场都经历了深刻变革。
这一次，会不一样吗？
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